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北京证券交易平台首批业务规则出炉,一文了解六大重点!

2021-09-06 15:37栏目:债券

编辑:亚文辉

会员管理规范

依据《会员管理规则》,北交所探索与公司制交易平台相契合的会员管理规范。

北交所作为公司制交易平台实行会员管理,会员是证券公司拓展业务的资格载体。不同于会员制交易平台,会员在公司制交易平台不享有财产所有权。推行会员管理是落实上位法对于证券交易平台的明确需要,在境内姥爷司制交易平台有较多成熟实践,《会员管理规则》予以吸收借鉴,重点明确了对会员买卖风险控制、顾客管理、买卖信息用和技术系统管理等方面的需要,强化监督机制,督促会员在各项业务活动中归位尽责。

停复牌管理愈加严格

相较于甄选层挂牌公司,北交所在持续监管方面做了四大方面的调整。

一是公司治理愈加优化。增加了独立董事应当发表建议的情形,将资金占用主体范围扩大到控股股东、实质控制人及其关联方,紧盯“重要少数”;明确了不能新增影响持续经营能力的同业角逐,确保上市公司独立性。

二是信息披露需要愈加具体。比如,《上市规则》细化了自愿披露、豁免披露、暂缓披露、行业和风险信息披露等具体需要,提升披露针对性和有效性。

三是停复牌管理愈加严格。《上市规则》贯彻“少停、短停、分阶段停”的监管原则,需要上市公司不能滥用停复牌机制,不能借助停牌替代信息保密,确保市场买卖的连续性,保障资金投入者买卖权利。谋划重大资产重组或发行股份购买资产的,停牌时间压缩至低于10个买卖日,谋划其他重大事情低于5个买卖日,因特殊情形延期复牌的,连续停牌总时长低于25个买卖日。

四是主体责任愈加明确。北交所不再实行主办券商“终身”持续督导,由保荐机构履行规按期限内的持续督导职责。需要强调的是,为确保平稳过渡,在北交所开市初期,上市公司与主办券商已签订的持续督导协议应继续实行,信息披露和平时业务仍按现行模式办理,北交所将尽快明确后续规范切换安排。

探索与公司制交易平台相契合的

对现金分红比率不作硬性需要

北交所上市公司监管规范在遵循上市公司监管的基本需要的首要条件下,充分考虑了北交所服务革新型中小微型企业的市场定位,概要吸收了甄选层运行以来的监管实践。

特点方面,《上市规则》充分吸收了甄选层前期实践经验,承袭契合革新型中小微型企业特征的监管规范,形成了体现北交所市场定位和特点的差异化规范安排,有效平衡了中小微型企业在资本市场的规范本钱与收益。

比如,对现金分红比率不作硬性需要,鼓励公司依据自己实质“量力而为”;对于股权勉励,允许在充分披露并履行相应程序的首要条件下,合理设置低于股票市价的期权行权价格,以增强勉励效果。

明确主动退市与强制退市安排

退市规范主要包括以下三个方面内容。

一是退市标准,即“哪个应退”。《上市规则》明确了主动退市与强制退市安排,强制退市分为买卖类、财务类、规范类和重大违法类等四类情形,构建了多元丰富的指标组合。其中,财务类强制退市考察期为两年,指标不交叉适用。

二是退市程序,即“如何退”。《上市规则》规定了退市风险警示,作为强制退市的先导规范,既向市场充分揭示风险,也保障资金投入者的买卖权利;明确强制退市由上市委员会审议,确保退市决定的严肃性和审慎性。

三是退市去向,即“退到哪”。北交所充分发挥与新三板市场一体进步的规范优势,对于退市公司,符合新三板基本挂牌条件或革新层条件的,鼓励进入相应层级挂牌买卖,继续进步;存在重大违法等情形,不符合挂牌条件的,转入退市公司板块,体现了对退市风险“分类纾解、充分缓释”的革新探索。除此之外,北交所退市公司符合重新上市条件的,可以申请重新上市。

平移甄选层上市标准

在结构上,《上市规则》由发行上市、持续监管、退市机制和监管处置等四部分组成。

北交所的上市标准平移甄选层的4套准入标准。这一规范安排更合适盈利能力相对稳定且拥有肯定经营杠杆的成长型企业。

现在,在甄选层现有66家公司中,上述4套标准均有覆盖。其中,以第一套标准进入甄选层的公司占绝大部分。

依据《上市规则》,在全国股转系统连续挂牌满12个月的革新层挂牌公司可以申请到北交所上市。现在,无论是革新层,还是基础层,符合上述4套标准中财务条件的挂牌公司数目比较充足。

为混合买卖预留空间

从内容来看,《买卖规则》整体延续甄选层以连续推广竞价为核心的买卖规范,涨跌幅限制等其他主要规定也均维持不变。

主要内容方面,一是实行30%的价格涨跌幅限制,给予市场充分的价格博弈空间,保障价格发现效率。

二是上市首日不设涨跌幅限制,推行临时停牌机制。即当盘中成交价格较开盘价初次上涨或下跌达到或超越30%、60%时,盘中临时停牌10分钟,复牌时进行集合推广竞价。据悉,配套个股临时停牌机制主如果为了防止股价迅速非理性波动带来市场恐慌和盲目买卖,给予市场肯定的冷静期。

三是连续推广竞价期间,对限价申报设置基准价格上下5%的申报有效价格范围,对市价申报采取限价保护手段。

四是交易申报的最低数目为100股,每笔申报可以1股为单位递增。

五是单笔申报数目高于10万股或成交金额高于100万元的,可以进行大宗买卖。

市场人士觉得,上述买卖安排,不改变资金投入者买卖习惯,不增加市场负担,体现中小微型企业股票买卖特征,确保了市场买卖的稳定性和连续性。

值得一提的是,北交所还为引入做市机制、实行混合买卖预留了规范空间。

紧锣密鼓!北京证券交易平台首批业务规则公开征求建议!

首批业务规则为《北京证券交易平台股票上市规则》、《北京证券交易平台买卖规则》、《北京证券交易平台会员管理规则》。业务规则的起草,既遵循证券交易平台规范建设的常见规律,又充分考虑北交所服务革新型中小微型企业的市场地位。

本次就上市规则、买卖规则和会员管理规则公开征求建议结束后,北交所将依据建议状况进一步健全,经履行有关程序后发布推行。最近,北交所还凑合落实公开发行注册制下审核职责有关的自律规则公开征求市场建议。

主要内容:

北交所上市标准平移甄选层的四套“财务+市值”的条件

不再实行主办券商持续督导规范

为引入做市机制、实行混合买卖预留规范空间

探索与公司制交易平台相契合的会员管理规范

对现金分红比率不作硬性需要

允许在充分披露并履行相应程序的首要条件下,合理设置低于股票市价的期权行权价格,以增强勉励效果

符合新三板基本挂牌条件或革新层条件的,鼓励进入相应层级挂牌买卖